艾隆科技科创板IPO获批文：应收账款逾期比例超50% 子公司曾涉及行贿

　　1月26日，据证监会消息，证监会按法定程序同意苏州艾隆科技股份有限公司(以下简称“艾隆科技”)科创板首次公开发行股票注册。艾隆科技拟公开发行股票数量不超过1930万股，募集资金4.77亿元，保荐机构为海通证券。值得一提的是，2019年6月19日，艾隆科技曾向证监会递交创业板上市申请。

　　资料显示，艾隆科技专注于医疗物资的智能管理领域，目前主要为各级医疗服务机构提供医疗物资智能化管理整体解决方案，产品主要包括覆盖自动化药房、自动化病区、自动化物流三大板块的医疗物资智能管理设备及软件信息平台。

　　艾隆科技控股股东、实际控制人为张银花。张银花直接持有艾隆科技2305.50万股股份，占艾隆科技股份总数的39.82%，担任艾隆科技的董事长、总经理，为单一最大股东，对艾隆科技的财务和经营政策拥有决定权，故张银花为艾隆科技的控股股东及实际控制人。

　　艾隆科技本次拟在上交所科创板上市，拟公开发行股票数量不超过1930万股，全部为新股发行，原股东不公开发售股份，本次公开发行股票数量占发行后公司总股本的比例不低于25%，发行后总股本不超过7720万股，保荐机构为海通证券。

　　艾隆科技拟募集资金4.77亿元，其中2.05亿元拟用于药房自动化设备生产基地项目，5180.28万元拟用于研发中心项目，6003.85万元拟用于营销及售后一体化建设项目，1.60亿元拟用于补充流动资金。

　　业绩稳步增长，2020年净利润预增近40%

　　2016年、2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，艾隆科技实现营业收入分别为1.64亿元、1.96亿元、2.39亿元、2.91亿元和9038.24万元;实现净利润分别为2117.89万元、4065.06万元、5205.05万元、5441.94万元和1054.51万元。

　　公司2020年1-9月实现营业收入15,612.09万元，与上年同期相比增长约6.67%。公司2020年1-9月实现归属于母公司股东的净利润2,854.85万元，与上年同期相比变动幅度为78.92%。增长主要来自于：1、公司本期政府补助收入及其他非经常性损益较上年同期上升约570万元;2、本期增值税退税较上年同期增加约100万元;3、公司毛利率较高的主要核心技术产品如自动化药房系列产品的销售占比提升。

　　公司2020年1-9月可实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为2,141.00万元，与上年同期相比变动幅度为46.64%。增长主要来自于：1、本期增值税退税较上年同期增加约100万元;2、公司毛利率较高的主要核心技术产品如自动化药房系列产品的销售占比提升。

　　基于公司目前的订单情况、经营状况以及市场环境，公司预计2020年全年营业收入区间为30,599.93万元至33,514.21万元，同比增长5%-15%;归属于母公司股东的净利润区间为6,221.31万元至7,495.77万元，同比增长16.17%-39.96%;归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润区间为5,508.31万元至6,782.77万元，同比增长8.31%-33.37%。

　　应收账款余额逐年上升，逾期比例超50%

　　2016年、2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，艾隆科技应收账款(含合同资产)余额分别为6180.41万元、9977.75万元、1.46亿元、1.87亿元和1.76亿元，占营业收入比例分别为37.70%、50.89%、60.97%、64.04%、97.39%。

　　2019年末应收账款余额较2018年末增长4,074.63万元，2018年末应收账款余额较2017年末增长4,609.50万元，2017-2019年期末应收账款余额增长较快。截止2020年9月21日，报告期各期末的应收账款回款比例分别为85.27%、73.67%、40.56%、14.81%，期后回款比例较低。

　　截至2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，艾隆科技逾期应收账款余额分别为3332.28万元、5898.19万元、9589.34万元和1.17亿元，占比分别为33.40%、40.43%、51.38%和66.54%。

　　公司应收账款的增长主要受收入规模扩大、客户结算流程较长和季节性的影响。若客户因经营状况发生重大不利变化或其他原因导致应收账款无法及时收回，将对公司资金使用效率和经营业绩产生不利影响。

　　主营业务毛利率高达六成，高于行业均值

　　过去四年及一期，艾隆科技主营业务毛利率分别为51.47%、55.04%、60.09%、57.25%和60.29%。公司主要毛利由自动化药房系列产品贡献，其毛利分别为8,062.10万元、9,537.25万元、11,045.90万元和3,626.89万元，占比分别达到77.29%、68.64%、68.32%和70.50%。

　　公司所处行业需要一定的软硬件开发能力，产品具有较高附加值，整体毛利率水平较高。

　　公司毛利率变动主要受产品销售价格变动、原材料采购价格变动、产品结构、市场竞争程度等诸多因素影响。在未来经营中，随着内外部环境的变化、产业的日渐成熟以及市场竞争程度的逐步加剧，如果公司主要产品销售价格下降、原材料价格及人工成本上升，或公司成本控制能力下降，公司不能在产品技术、产品结构和市场开拓等方面保持竞争力，将有可能导致公司出现产品毛利率下降的风险;此外，公司对于新产品研发的持续投入是公司毛利率相对较高主要原因，如果公司不能准确识别和跟进产业宏观政策导向、把握下游市场需求发展趋势并推出新产品，亦或是公司市场开发无法与市场需求准确契合或达到预计效果，也可能导致公司订单减少并进一步影响毛利率水平。

　　目前在国内尚无与艾隆科技产品相同的已上市公司，因此，艾隆科技依据所处行业、终端客户等情况，将范围扩大，选择产品最终在医疗卫生系统使用，且可以提供设计、生产、安装、服务一体化方案的公司作为行业比较的样本：

　　总体而言，艾隆科技主营毛利率总体略高于可比公众公司平均水平，与其他可比公众公司毛利率存在一定差异，主要原因是公司所处细分行业和具体产品与其他公司存在差异所致。

　　子公司面临亏损问题，还曾涉及行贿

　　截至2020年6月末，艾隆科技拥有4家全资子公司、4家控股子公司。其中，3家子公司2019年亏损。2020年上半年，亏损子公司数量上升至5家。

　　事实上，艾隆科技的子公司并非仅面临亏损问题。2019年11月，艾隆科技子公司广州艾隆收到国家税务总局广州市税务局第三稽查局《税务处理决定书》，因2017年1月取得他方开具的增值税发票，并进行了认证抵扣，但相关发票在2019年度被税务部门认定为不合规发票，导致补税并交纳滞纳金28854.32元。

　　此外，艾隆科技湖南分公司员工还曾涉及行贿。据湖南省衡阳市中级人民法院公布的(2019)湘04刑终70号文书，艾隆科技湖南分公司涉湖南省肿瘤医院药学部主任杨立平受贿案。胡某红是苏州艾隆科技有限公司湖南分公司的负责人，前后送出24万元换取项目采用艾隆科技的设备。

　　另据(2017)苏0591执1819号法律文书，艾隆科技曾因未履行已经发生法律效力苏园劳仲案字(2017)第51号仲裁裁决书中所确定的义务，被苏州工业园区人民法院冻结、扣划公司银行存款人民币6万元，2017年5月成为被执行人。

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