中信证券：继续强化对港股的战略增配建议

时评
2021-01-20 08:55

全球股市：中信证券指出，“抢跑式”建仓缓解，投机性抱团将继续瓦解，市场重回轮动慢涨，建议聚焦A股与港股两大市场的高性价比板块。对于港股市场，2020年港股在全球主流指数范围内明显滞涨，今年基本面料将快速修复；当前美国“禁投令”短期导致部分外资受迫性卖出，刺激国内资金南下抢筹，2021年的11个交易日南向合计净流入1587亿元。我们继续强化对港股的战略增配建议。

　　中信证券指出，“抢跑式”建仓缓解，投机性抱团将继续瓦解，市场重回轮动慢涨，建议聚焦A股与港股两大市场的高性价比板块。对于港股市场，2020年港股在全球主流指数范围内明显滞涨，今年基本面料将快速修复;当前美国“禁投令”短期导致部分外资受迫性卖出，刺激国内资金南下抢筹，2021年的11个交易日南向合计净流入1587亿元。我们继续强化对港股的战略增配建议。

　　全文如下：

　　中信证券：战略性增配性价比更优的港股

　　本期热点聚焦：战略性增配性价比更优的港股。

　　2020年港股在全球主流指数范围内明显滞涨，在今年基本面修复的趋势下(我们预计恒指盈利增速从去年的-6.5%上升至今年的15.1%)，有更大配置性价比。美国“禁投令”短期导致部分外资受迫性卖出，刺激国内资金南下抢筹，2021年截至1月18日的11个交易日中，南下合计大幅净流入1587亿元。我们继续强化对港股的战略增配建议，并整理出中信证券研究部重点推荐的18个行业的49只港股，供投资者参考。

　　策略观点更新：抢跑式建仓缓解，转战两市场高性价比主线。

　　“抢跑式”建仓缓解，投机性抱团将继续瓦解，市场重回轮动慢涨，将转战高性价比品种，建议聚焦A股与港股两大市场的3条主线。其中“顺周期”主线推荐顺序为地产龙头、出口产业链、工业品涨价、可选消费;安全主线推荐顺序为消费电子、半导体、种植链和种子;港股优质蓝筹主线的推荐顺序为电信运营商、互联网龙头、教育。

　　中信证券研究部行业组重要观点汇总：

　　1)科技产业：源于基本面、估值、流动性等核心因素的综合考量，我们看好国内科技板块一季度投资机会，首选港股市场。建议重点关注消费电子、物联网、云计算、智能驾驶、IDC、半导体、网络安全和信创等细分领域龙头。

　　2)房地产：2020年四季度，百城土地成交总价同比下降8%，但我们重点覆盖的公司拿地增长68%，其中绿档公司拿地同比大增90%。土地市场给优秀公司以合理价格补货的机会。我们预计，部分优质公司业绩增速和利润率会在2021年见底。内卷化竞争结束，行业迎接结构化盈利拐点。

　　3)消费产业：12月社零数据弱于预期，受疫情影响并考虑基数效应，预计1月还将继续回落，但目前我们总体认为疫情扩大及严重范围相对可控，往后看消费修复趋势不变。

　　4)有色金属：近期轻重稀土价格持续齐涨，随着新能源汽车等下游需求持续高增，叠加政策端对上游供给的持续严控，稀土行业基本面或持续向好，新形势下持续坚定推荐稀土板块战略配置价值。

　　5)银行：银行业经营环境改善，有望迎来业绩及估值的双重拐点。